蝴蝶 場 第6部分 - 希臘人

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蝴蝶場第6部分希臘人 在今天的教訓，打算在看蝴蝶行業的希臘人。 了解期權希臘人是非常重要的大多數期權策略，這是肯定的蝴蝶的情況。 希臘人中立長調用蝴蝶，長把蝴蝶和鐵蝴蝶都將是非常相似的。 我將討論希臘的傳統中立長調用蝶式套利，你就會知道，同樣可以適用於其他品種的中性蝴蝶。 一個典型的蝶式套利設定了短期罷工放置在平價。 它並不需要一個天才意識到中性蝴蝶的增量將為零（或非常接近），但是當股價遠離你的短期罷工會發生什麼？ 如果股票下跌，你的蝴蝶變成正增量。 如果你仔細想想，這是有道理的。 當股票下跌，貴點的最大利潤高於當前股價，因此，你希望股市上漲。 正增量表明您會賺錢的股票上漲。 相反可以，如果股價上漲可說的。 你點的最大利潤是目前低於目前的股價，所以你要價格下跌的股票。 因此，你有消極的三角洲。 這圖示如下圖所示。 虛線代表一個較短過時選項和實線表示一個較長期的選項。 你可以看到效果是在較短的日期選項的詳細字正腔圓。 換言之，增量（定向）風險是更大的在短期內蝴蝶。 伽瑪是交易的蝴蝶時，正如我以前提到要了解一個非常重要的希臘。 重要的和經常被忽視。 伽瑪就是蝴蝶的增量變化，從正到負的原因。 對於那些不熟悉伽馬，快速的討論可能是為了我們來看看具體的蝴蝶伽馬之前。 伽馬表示期權的delta變動率。 與+.05伽馬的選項會看到它的三角增長+.05每1點移動的基礎。 德爾塔中性交易不留空檔太久，原因是伽馬。 要了解如何伽瑪的工作原理，讓我們來看一個例子。 假設你買了30天，50三角洲跨座和90天，50三角洲跨式。 這兩個位置上有相同的增量，所以他們將如何，如果股票的動作執行？ 的具有最高的γ會做得更好，在這種情況下，更短的過時貿易。 伽馬是在其最高與在平價期權。 看著與16天SPY看漲期權到期日，可以看到伽馬最高約$ 161個$ 163 從這裡就可以推斷，在最賺錢的蝴蝶有一個大的（負）伽馬風險。 伽瑪將是更短的日期選項走高，你可以看到下面。 伽馬在平價調用七月是0.08左右，而9月平價呼叫0.03。 出於這個原因，一個選項生命的最後一周被稱為“伽馬週”。 最專業的交易者不希望在一個選項生命的最後一周要短伽馬射線。 期權淨賣家會短伽馬射線和期權的淨買家將是長期伽馬射線。 這是有道理的，因為選擇大多數賣家不希望股市動為止，而購房者的選擇，從大的走勢中獲益。 較大的伽瑪（正或負），導致增量時，你的股票的動作較大的變化。 交易時蝴蝶，它絕對值得的密切關注伽馬。 當股價是蝴蝶的翅膀之外，貿易具有積極的伽馬。 這表明貿易將獲得增量為物價上漲而失去三角洲的價格下降。 當股票正好處於中間的罷工，你有一個大的負伽瑪曝光。 大的負伽瑪意味著你不希望股市動為止。 這是有道理的，如果你是對的在中間罷工一隻蝴蝶。 當股價從短期罷工向上移動的蝴蝶就會失去三角洲（也可能是由中立的增量到增量短正如我們上面所討論的）。 由於股票下跌，從短期罷工蝴蝶將獲得增量（從中立去正增量）。 在蝴蝶貿易的負面伽瑪暴露了很多比其他流行的收入行業，如鐵禿鷹多。 中性蝴蝶短織女星。 維加曝光類似於你有一個大的短維加暴露在短的罷工和積極維加機翼外的伽馬。 所以維加工作對你周圍的短期罷工，但隨後當股價開始搬開，它實際上開始於你有利。 在蝴蝶的頭幾天，波動將會對利潤影響最大的所有希臘人。 例如一轍45天在平價蝴蝶有一個三角洲-2，0伽馬，-31一維加和4西塔織女星是迄今為止最大的曝光，將有最大的影響。 蝴蝶有一個非常相似的回報圖，以日曆蔓延，主要區別在於蝴蝶負維加，而日曆是積極的織女星。 西塔是伽瑪正好相反。 你有一個大的正的Theta（你賺錢隨著時間的推移）當股票是正確的，在短期罷工和你有消極的增量（賠錢隨著時間的推移）當股價超出超出了翅膀。 這就是它的今天，在未來的很好的教訓看，​​我所說的一刀切戰略斷了翅膀的蝴蝶。